En un entorno financiero que evoluciona con rapidez, la volatilidad puede parecer un enemigo implacable. Sin embargo, con el conocimiento adecuado y marcos mentales sólidos, es posible transformar la incertidumbre en una oportunidad para fortalecer nuestra posición.
Contexto Cuantitativo de la Volatilidad
Para comprender la magnitud del desafío, vale la pena repasar los datos históricos más recientes del índice de volatilidad del CBOE (VIX). Desde 2017 hasta mediados de 2025, las fluctuaciones se han intensificado y 2025 apunta a ser más volátil que 6 de los últimos 8 años, con un promedio anual de 20,8 puntos hasta julio.
En abril de 2025, el VIX alcanzó un pico de 60,1 tras el anuncio de aranceles, para luego descender a 16,6 a mediados de julio. Esto equivale a movimientos diarios de alrededor de 1,05% en el S&P 500. Cabe recordar una regla útil: un VIX de 20 implica un rango diario de ±1,25% esperado durante el próximo mes.
El análisis de la Fed de St. Louis reveló que, entre el 2 y el 8 de abril de 2025, el VIX subió 30,8 puntos, ubicándose en el percentil 99,9 de todos los cambios desde 1990. El S&P 500 cayó 12,9% en ese mismo lapso, también en el percentil 99,9, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años se disparó 47 pb (percentil 99,8). Este episodio convoca al “club” de volatilidad extrema junto con 2008 y 2020.
Causas Macro y de Sentimiento
La reciente turbulencia nace de un cóctel de factores geopolíticos y económicos. El cambio de administración en Estados Unidos generó incertidumbre sobre política económica. Los mercados esperaban desregulación y recortes fiscales, pero el giro hacia aranceles fue más agresivo de lo previsto.
El anuncio de aranceles el 2 de abril provocó represalias comerciales y avivó temores de guerra comercial. A esto se añadió un breve conflicto entre India y Pakistán, elevando el ruido geopolítico. En el plano interno, el índice de sentimiento del consumidor de Michigan cayó a su nivel más bajo desde noviembre de 2022, con expectativas de inflación a un año en 4,9–5%.
- Euforia inicial con récords históricos del S&P 500.
- Giro a aversión al riesgo por tensiones comerciales.
- Rotación hacia sectores defensivos y de valor.
- Resiliencia del consumo y ajustes corporativos.
Más allá de las acciones, la volatilidad se manifestó en los bonos. El índice MOVE de Merrill Lynch y el rendimiento del Treasury a 10 años experimentaron saltos significativos, demostrando que la volatilidad es transversal en diferentes clases de activos.
Marcos Mentales y Estrategias Prácticas para Navegar la Volatilidad
En medio del vaivén de precios, mantener la serenidad es un desafío. Adoptar una perspectiva de largo plazo y aplicar disciplina puede marcar la diferencia.
- Enfoque basado en el largo plazo: Recordar que las tendencias se establecen en años, no en días.
- Gestión activa del riesgo: Ajustar el tamaño de posición según la volatilidad implícita.
- Diversificación inteligente: Incluir activos no correlacionados para amortiguar caídas.
- Adaptación continua: Revisar el plan ante cambios fundamentales del mercado.
Para pasar de la teoría a la práctica, considera estos pasos:
- Implementar órdenes de compra y venta escalonadas (cost averaging).
- Utilizar coberturas sencillas con opciones o futuros para zonas críticas.
- Equilibrar tácticamente la asignación entre renta variable, bonos y activos alternativos.
- Monitorear indicadores clave: VIX, MOVE, rendimientos de deuda soberana.
Al aplicar estos métodos, se fomenta un enfoque resiliente y adaptativo que reduce el estrés y mejora el desempeño en ciclos volátiles. Mantener un diario de decisiones ayuda a aprender de cada episodio y ajustar el rumbo.
Finalmente, cultivar la paciencia y la disciplina es esencial. La volatilidad, aunque desafiante, ofrece momentos de oportunidad para quienes mantienen una estrategia clara y un enfoque sereno en la incertidumbre. Con calma y preparación, logramos no solo sostener nuestras metas financieras, sino también impulsarlas hacia nuevos niveles.
